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Showing posts from August, 2020

SERBA DINAMIK -展望依旧良好 (prospects remain bright)

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    希望大家喜欢我的分享。欢迎大家留言。记得把‘ALLOW’大大力的按下去;以后有新的文章发布我都会send push notification 给你们,这样你们就能第一时间看到我的文章了   营业额来到了1.4 bil 盈利也来到了147 mil, 从revenue 突破1bil 到·盈利突破100mil不过是一年半前的事前了。满意!! Revenue 上升 26.3% ,营运盈利上升 37.4% , 但有碍于较高的融资成本和合资子公司的亏损;净利润对比去年同期只上扬了 12.7% 。好的方面是赚幅只减少了 1.28% 。毕竟公司在快速发展的阶段,债务高些不是什么大问题。现在公司在 Bintulu ( Q4 FY20 )和 pengerang ( phase 1 Q1 FY20 FY21 ) 的 facilities 接近完工 未来 capex 就没那么大了。 Alkali chloro factory 和 水力发电还有一段时间。 {capex and working capital} 接下来是现金流表。 公司在这个季度做了 private placement 筹得 RM 446mil 。公司还是积极的做 capex , Q1 和 Q2 的 capex 差不多一样。手上的现金有 RM1.32bil 短期内我觉得不会有问题。应对 >RM1.8bil 的合约应该不会有问题。但是要再做 acquisition 短期现金是有点吃紧的。 公司近期的收购和脱售一览。收购WELLAHEAD 看来是为了增强他的零件维修的技术和顺便打入NORTH SEA 市场。这个WELLAHEAD 是一家 precision metal 的工厂,专为O&G 的客户服务。他的业务就像bursa 里的UWC,但是规模,能力在的领域不同。千万不要昆为一谈噢。UWC 是为半导体厂商供应精密金属部件。一家是值几十亿的公司,而一家只有千万市值。 CSE global 的 disposal 还没入账,因为是在七月份的。这样的操作看起来是公司在增持现金毕竟最近才收购了一个petronas船坞。这CSE global 是一家新加坡上市的 O&G 的system integrator,当初SERBADK 买入是为了打入美国市场,但其效果不显著。反正买进和卖出的价格一样,就不用

CCK-满意的业绩(A satisfied quarter as MCO hit)

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    希望大家喜欢我的分享。欢迎大家留言。记得把‘ALLOW’大大力的按下去;以后有新的文章发布我都会send push notification 给你们,这样你们就能第一时间看到我的文章了   Q2FY20 对比去年同期, Revenue 下跌了 7.3% , Gross profit 下跌了 6.1% ,而 net profit 下跌了 15% 。这归咎于养鸡业的 profit margin 太低了,当 revenue 下跌,而 sum of expenses 保持一样, net profit 比较起来就跌很多了。这个季度的 other income 多了 500 千,管理层解释这是 Perkeso 提供的津贴所致。受 MCO 和汇率波动影响的情况下这样的业绩很好了啦。 这个季度有账面上外汇盈利,不过只是把 Q1 减掉的加回来。不用太高兴。。。[因为INDO rupiah 对马币在第一季大幅贬值,所以在INDO的资产就贬值了,到了第二季印尼盾就回升了,所以第二季有外汇兑换是正数。] 底下是现金流表。 如果剔除上个季度,这个季度是有存到一千万左右的。当然他也借了 8 百万来派息。这点不用担心,因为每年管理层在派息的季度都有同样的操作,所以是公司周转的方式。每年 Capex 两千多万, 7-8 百万来派息。一年复一年。最重要是管理层努力在扩张努力的提高效率不是吗? 从 segment 来看, Poultry 是影响最多的。还是那句, profit margin 太低了;一点风吹草动对整体的影响就很大了。整体来说 CCK 是多得 Retail 业务的 cushion 业绩才不会那么差。 Retail 的 profit 就占了 PBT 的 75% 。 值得高兴的是印尼的贡献提高了,因为他们没有 quarantine measure 也因为在当地的扩张。而本地有 MCO 所以贡献下跌了。从这就能看出防疫的成效与经济复苏是息息相关的,所以恳请个做好防疫SOP,哈哈。 展望未来公司来临会在 SABAH ( Q4 )和 SARAWAK ( launched in July 2020 ) 各开一间 CCK LOCAL ( supermarket )。在印尼的新的 CHICKEN complex 会预计在今年底完工 如果没有任何不可预计的事件明年应该是个不错的一年。 今年

Ranhill Utilities-大马的水务专家 (Ranhill,a Malaysian water expert) [All Johorean must read]

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  Ranhill (联熹)主要收入源自 Ranhill SAJ (80% owned) 为柔佛州子民提供干净自来水。其子公司包括: ranhill water service ( 100% owned, ranhill water technologies ( 100% owned, Powertron1-(60% owned) 和 powertron-II (80% owned) 。       其业务还包括承接 PAAB ( Pengurusan Asset   AIR berhad )在半岛各州的水管维修工程和水务相关设施的建设;在国外,在泰国和中国经营着为工业区处理污水的滤水厂,所以称他为大马的水务专家一点也不为过。 RANHILL ( powertron )经营着 SABAH 两座各 190MW 的 CCGT 的 power plant 。虽然水务和电力被誉为经营稳定的公用事业,但 ranhill 的业绩表现却极其的阴晴不定。底下让我们一一考究他的营运模式和未来会面对的挑战和前景。 一开始让我为你们粗略的描述大马水务的整体运作。我们半岛的水务设施是 PAAB 全权拥有的,这些设施租给各州的水共公司。 RANHILL 一年大约付给 PAAB RM 350mil 用作租金。 RANHILL 也需要付州政府一笔抽取原水的费用。 RANHILL 每三年都要与 SPAN 更新特许经营权。 Table 1: RANHILL on-going contract Commence date Contract detail Completion date 5 Aug 2020 Water treatment plant Merlimau (Melaka) Phase 2 and distribution system -RM14.7Mil Two years 1 April 2020 Replacement of water meter Perlis-RM3.9Mil 1 October 2021 15 April 2020 Rep

CCK-大马养鸡业的一方枭雄(Leading chicken poultry player in East Malaysia)(全)

养鸡业本不是高赚幅的生意;自然而然要比其他生意经营起来相对的难;只要稍有不慎就会陷入亏损, 跟 更何况是要保持成长。在 2015 年始到 2019 年末, CCK 录得了 5 年 CAGR 19.4% 。尽管受 外 匯,平均售价和饲料价格波动影响依然保持成长实属不易。底下让我们深入考究 CCK 的行业风险和他的经营模式。 养鸡业是一个要看天气眼色的行业。养鸡时气温会影响产量;天气的变化无常也会影响饲料的收成( soybean+corn )。你试猜猜看鸡生长的速度在高温还是低温成长比较快?万万没想到鸡在低温的环境生长比较快而且饲料的效率比较高 。对此我搜了搜相关的文献文章就在下方。 https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0032579119408389?via%3Dihub     从表 1 清楚看到 CCK 的赚幅是受肉鸡平均价格影响的。如果各位还记得的话 16-17 年是 El-Nino 年,所以全国的气温普遍较高直接降低了鸡的生长速度进而影响鸡的售价。由于 CCK 的鸡舍都是室内的(多年前看过 research report 但找不回了;有错可以告诉版主);这对温度的调控更加有效所以产量不受影响。同时他的同行的产量下降 导致 让他捡了便宜 xD 。而 18 年是个比较潮湿的一年;其相应的后果就一目了然了。 19 年就不用我多说了;种植业的趋势都来了。哈哈。 (1H18 dry 2H18 wet 1H19 wet 2H19 dry )        表 1 : 17-19 年全国标准肉鸡平均价格( RM )和赚幅 年份 标准肉鸡批发价( RM ) CCK 全年 净利率 ( % ) 2017 7.56 4.7 2018 6.36 4.2 2019 7.42 5.1 表 2 : CCK 过往三年的业绩摘要 年份 营业额 ( RM ) 销售成本( RM ) 毛利( RM )