CCK-满意的业绩(A satisfied quarter as MCO hit)

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Q2FY20 对比去年同期,Revenue 下跌了7.3%Gross profit 下跌了6.1%,而net profit 下跌了15%。这归咎于养鸡业的profit margin 太低了,当revenue下跌,而sum of expenses 保持一样,net profit 比较起来就跌很多了。这个季度的other income 多了500千,管理层解释这是Perkeso提供的津贴所致。受MCO和汇率波动影响的情况下这样的业绩很好了啦。


这个季度有账面上外汇盈利,不过只是把Q1减掉的加回来。不用太高兴。。。[因为INDO rupiah 对马币在第一季大幅贬值,所以在INDO的资产就贬值了,到了第二季印尼盾就回升了,所以第二季有外汇兑换是正数。]

底下是现金流表。


如果剔除上个季度,这个季度是有存到一千万左右的。当然他也借了8百万来派息。这点不用担心,因为每年管理层在派息的季度都有同样的操作,所以是公司周转的方式。每年Capex 两千多万,7-8百万来派息。一年复一年。最重要是管理层努力在扩张努力的提高效率不是吗?



segment来看,Poultry 是影响最多的。还是那句,profit margin 太低了;一点风吹草动对整体的影响就很大了。整体来说CCK是多得Retail 业务的cushion业绩才不会那么差。Retail profit 就占了PBT 75%


值得高兴的是印尼的贡献提高了,因为他们没有quarantine measure也因为在当地的扩张。而本地有MCO所以贡献下跌了。从这就能看出防疫的成效与经济复苏是息息相关的,所以恳请个做好防疫SOP,哈哈。

展望未来公司来临会在SABAHQ4)和SARAWAKlaunched in July 2020 各开一间CCK LOCAL supermarket)。在印尼的新的CHICKEN complex 会预计在今年底完工 如果没有任何不可预计的事件明年应该是个不错的一年。

今年10La Nina probability60% 连续到12月的probability~53%。很大可能下两个季度的ASP会比去年同期低。【降雨量与气温是相关的,气温低产量高,气温高产量低】看了LEONG HUP 的季报 看来上半年的ASP是不错的,但下半年就需要观察了。但是投资不是千万不要一时一个样,重要的是公司为我们带来长远的增值,一两个季度不好并不重要,以过去五年CAGR ~+20% 很好了。我觉得现在股价有一点低估了,像是会有后来居上的感觉。(不是买卖建议噢,只是我个人的看法)

还是那一句,对于养鸡这行的风险自然比较高;不宜占组合太大的比重。喜欢这间公司只因为管理层的积极扩张,能力和在当地商誉

上一篇关于CCK的文章:CCK-大马养鸡业的一方枭雄(Leading chicken poultry player in East Malaysia)(全)


Disclaimer:个人并无左右股价之意;这也并非买卖建议;所谓读书不能尽信书,千万不要看了我的文章就去做买卖哦;我写这文章的用意是想用鉴赏的方式让大家认识好的企业好的管理层

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